⊙本报记者 薛黎

国家统计局昨天公布1-2月份我国城镇固定资产投资同比增长24.3%，低于去年大多数月份的水平，去年全年城镇固定资产投资增速为25.8%。

至此，今年1-2月份的宏观经济数据全部出炉，我国外贸出口增速从去年的20%左右跌至6.5%，工业企业增加值涨幅创下2006年12月来的新低，此外2月份CPI创下12年来新高，应对通胀压力，合理牺牲部分经济增长速度成为今年宏观调控政策需要平衡的问题。

1-2月份经济增速放缓的迹象有季节性因素和南方雪灾的偶然性因素，有关专家分析，今年我国固定资产投资还将保持25%左右的较高增速，消费也将稳步增长，只有外贸出口鉴于美国等外部经济增长放缓，以及人民币稳步升值的因素将下滑。

2007年一季度GDP增速是11.1%，二季度是11.9%，三季度降到11.5%，四季度进一步降到11.2%。 银河证券(行情 股吧)宏观研究所分析师郝大明表示，这说明经济增长偏快的势头已初步得到遏制，并出现了明显减速趋势。

“这种适度放缓的经济增长步伐并不可怕，恰恰是我国经济过热态势缓解的表现，是今年宏观调控追求的目标之一。” 中信证券(行情 股吧)首席宏观经济分析师诸建芳说。

郝大明称，2008年我国经济放缓趋势已经确立，仅净出口增速下降使经济增长降到10%以下的可能性很大，这会使国内通胀压力大大缓解，如果依照目前从紧货币政策不变，很可能会导致经济增长速度大幅回落和物价的缓慢回落。

当然，2008年从紧货币政策取向转变的时机和力度选择，是宏观调控的关键，诸建芳指出，在中国经济增速适度放缓的预期下，应对通胀压力不能采用“急刹车”式的调控方式，加息应慎之又慎，至少短期内不适用，否则可能导致经济的硬着陆，“不计成本遏制物价上涨，将导致中国资本市场以及实体经济的急剧震荡，政策选择应当避免这种伤害。”

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌也曾表示，经过去年国内的6次加息后，国民储蓄意愿已经止跌回升。2008年国内加息的频率应该不可能如2007年那样频繁，其加息的幅度在经过去年连续上调的累积后也应该不会太大。

数据显示：城镇固定资产投资增速放缓

国家统计局昨天公布，1-2月份我国城镇固定资产投资8121亿元，同比增长24.3%。其中，国有及国有控股完成投资3308亿元，增长12.3%；房地产开发完成投资2374亿元，增长32.9%。从产业看，第一、二、三产业分别完成投资54亿元、3350亿元和4717亿元，分别同比增长77.0%、26.1%和22.6%。

⊙本报记者 薛黎

投资增长低于去年多数月份

1-2月份，我国投资增长低于去年大多数月份的水平，但与2007年同期相比加快了0.9个百分点，比去年12月份反弹了4.7%，业内认为，我国目前投资的增长还是非常强劲。

从项目隶属关系看，中央项目投资762亿元，同比增长14.9%；地方项目投资7359亿元，增长25.3%，地方政府项目增速快于中央政府的趋势仍在延续。

长江证券(行情 股吧)分析师李冒余表示，自去年上半年宏观调控政策趋紧，中央项目投资增速便出现了明显的下滑趋势，相应的地方项目却呈稳步上升态势。“我们认为中央项目受到宏观调控紧缩影响已经得到较好的控制，由于今年年初基数较大的原因，短期内难以出现反弹，但地方项目可能因其他因素继续走高。”

另外从分行业数据来看，受到中央政府力量控制较强的石油与天然气开采业以及铁路运输业是本月增速回落较明显的行业，相反中央控制力度相对较弱的有色金属矿冶炼及压延加工业、非金属矿制品业、黑色金属矿冶炼及压延加工业等中游制造业部门则增速较快。

数据显示，1-2月份煤炭开采及洗选业投资53亿元，同比增长31.1%；石油和天然气开采业投资122亿元，增长9.8%；非金属矿制品业投资179亿元，增长61.2%；黑色金属矿冶炼及压延加工业投资206亿元，增长30.0%；有色金属矿冶炼及压延加工业投资89亿元，增长68.1%;电力、热力的生产与供应业投资523亿元，下降3.7%；铁路运输业投资110亿元，增长11.5%。

房地产投资保持高位增长

从房地产施工和新开工项目情况看，截至2月底，城镇50万元以上施工项目计划总投资130461亿元，同比增长22.2％；新开工项目计划总投资3967亿元，同比下降2.6%。

与去年年底新开工项目计划总投资额28.7%的增速相比，新开工项目计划总投资增速出现了明显下降，表明去年下半年宏观调控取得一定成效，但从房地产项目看，今年仍要加强对房地产投资的控制。

1-2月份，房地产开发完成投资2374亿元，增长32.9%，高于去年全年30.2%的增速，也高于1-11月份31.8%的增速。

去年9月和12月，央行先后下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》及其补充通知，对于严格住房消费贷款管理明确了相关措施。2008年1-2月，居民户新增贷款连续两个月同比少增，居民户贷款占新增货款的比重也由2007年全年的32.5%快速下降至2008年1-2月的13.9%，房贷调控成效业已显现。

但有关专家指出，房地产开发投资的资金来源主要是自筹资金，房贷调控已不足以抑制其投资，今年应该加强房地产投资的行政性调控，这对于目前应对物价上涨是有积极意义的。

固定资产投资面临下行压力

对于今年全年固定资产投资的发展趋势，中信证券首席宏观经济分析师诸建芳接受记者采访时表示，还将保持较高的增长速度，比去年略有放缓，估计增速在25%左右。

李冒余则认为，虽然短期内由于政府投资和雪灾重建还能使固定资产投资在一季度维持在高位，但是一方面受外部需求波动引致出口下滑，导致原有通过内外部周期错配解决产能过剩的途径不复存在。另一方面，物价上涨下的PPI上升将进一步影响工业企业利润的增长，在需求滞后于价格的过渡阶段中，在产业链上形成下游向上游利润逐步回落的传导效应逐步显现，而这两方面势必将导致固定资产投资的收敛加速完成。

此外，宏观调控政策的继续实施也将一定程度遏制固定资产投资的增长，温家宝总理在今年政府工作报告中指出，中国将改革资源税费制度，完善资源有偿使用制度和生态环境的补偿机制；坚持严把土地、信贷闸门和市场准入标准，严格执行项目新开工条件；坚决控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目投资及重复建设；提高限制发展行业的准入标准和项目资本金比例；合理控制固定资产投资规模，着力优化投资结构。

(本文来源：上海证券报 )